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今日最新!债市终结3连跌!债基狂撒700亿"红包" 能否重返强势?

债券市场在连续多日震荡回调后,6月20日,LPR跟随政策利率下调,债券市场涨多跌少,出现企稳迹象。中证全债指数上涨0.02%,终结3连跌态势,国债期货集体收涨,银行间现券市场同步走强,交易所地产债涨跌不一。


(资料图片仅供参考)

随着债券市场止跌企稳,不少公募基金产品净值也出现回升。在经历债券基金连续3天的净值回调后,不少持有人紧张的情绪有所缓解。

有机构表示短期交易情绪不足以构成方向性逆转。不过,也有机构认为,短期内市场心态可能还会反复,重返强势还需要一定蓄力。

债券市场止跌

6月20日,债券市场止跌企稳,终结3连跌态势,中证全债、中证国债、中证50债、中证金融债集体上涨。

国债期货集体收涨,其中30年期主力合约涨0.21%报97.36元,10年期主力合约涨0.12%报101.58元,5年期主力合约涨0.13%报101.82元,2年期主力合约涨0.06%报101.21元。

银行间现券市场走强,其中10年期国开活跃券230205收益率、10年期国债活跃券230004收益率、5年期国开活跃券230203收益率均出现下行。交易所地产债涨跌不一。

此前,债券市场3连跌,不少纯债型基金净值连续下跌3日,引发基金持有人担忧。诺德基金债券投资部副总监徐娟指出,自6月15日中期借贷利率(MLF)调降后,债市出现调整,诸多期限的债券收益率上行至降息前,主要有以下三方面的原因:一是,市场担忧降息仅为经济刺激政策的一部分,后续或将仍有多项强有力的政策推行;二是,年初以来各期限债券的收益率下行幅度较大,且2022年11月份债市出现较大调整的“疤痕”效应仍在,部分债券投资者主动止盈,兑现部分浮盈;三是,时至税期时点,叠加银行间资金利率边际提升,进一步打压对债券配置的信心。

6月20日,债券市场企稳,不少债券型基金净值得以回升,结束3连跌。债券市场企稳被认为与LPR跟随下调有直接关联。

6月20日,央行下调LPR一年期利率和五年期利率,分别由原来的3.65%下调至3.55%,4.3%下调至4.2%,均同步下降10个基点。

诺德基金债券投资部副总监徐娟认为,此次LPR下调并非新一轮降息周期,与前期公开市场操作(OMO)、常备借贷利率(SLF)和中期借贷利率(MLF)调降10BP一脉相承,且市场已有预期,甚至对LPR5年期不对称降息有所期待。因此,此次LPR下调为央行引导社会融资成本利率下行的价格型工具之一。

恒生前海债券基金经理李维康认为,LPR1年与5年均下调10BP,与OMO、SLF、MLF保持一致。近几日降息后债市出现止盈行情,是由于在降息前市场已经计入了一定降息预期,包括高层讲话重提逆周期调节等,利率在降息前有加速下行,现在止盈行情后基本回归到降息前水平。5年期LPR下调意味着稳增长步伐依然保持稳健基调,快速止盈带来的利率反弹大概率结束。

也有市场人士表示,5年期LPR降幅低于预期,这说明政策对于拉动房地产仍有底线,债市谨慎情绪略显缓和。不过,国常会提到的稳增长政策有待陆续兑现,短期内市场心态可能还会反复,重返强势还需要一定蓄力。

债基狂撒红包

今年以来,纯债基金整体收益飘红,远好于去年同期,逾九成纯债基金净值不断刷新历史纪录。

Wind数据显示,在此轮债券市场回调之前,截至6月14日,中证全债指数年度涨幅高达2.91%,最大回撤幅度仅为0.17%。债券基金净值也普遍走高,如中长期纯债型指数和短期纯债型指数开年以来分别最高累计上涨2.07%、1.84%,最大回撤仅为0.11%和0.02%。债券型基金指数上半年表现为近4年以来同期最好。

债券基金迎来好时光,或许是通过止盈规避债券市场波动,不少债券型基金加大分红力度,“狂撒红包”。

Wind数据显示,截至6月20日,今年以来,债券型基金共有2150笔(份额分开统计,下同)分红,分红总金额达到708.06亿元,高于去年同期。

从单笔分红金额来看,中银证券汇嘉定期开放债券分红金额最多,高达18.01亿元;其次是中银丰和定期开放,分红金额为15.02亿元;富国天利增长债券A、富国稳健增强债券A/B、中银证券安进债券A单笔分红金额均超6亿元。

3只基金今年分红次数超3次且分红总金额超5亿元,具体为金信民兴债券C、南方多元和长城悦享增利债券A。金信民兴债券C和南方多元今年均分红5次,分红总金额分别为5.25亿元和5.14亿元;长城悦享增利债券A分红3次,总金额为12.54亿元。

近期,债券基金分红频率加快。以权益登记日统计,6月20日有56只基金分红,6月19日有114只基金分红,6月16日有56只基金分红。

机构:短期交易情绪不足以构成方向性逆转

多数机构认为,近期债券市场的回调已经充分反映利率下调对债市的影响,利率波动对债市的影响或告一段落。不过,也有机构认为,未来债券市场的波动或将取决于提振经济信心和预期的一揽子“稳增长”政策是否会有新的变化。

债券市场方面,鹏华基金祝松表示,目前即便经济利率已经降了较多,但整体来看利率仍然处于合理的中枢位置,债券仍具有配置价值,中长期看,债券收益率还有一定的下行空间。

徐娟认为,立足当前,债市原有的投资逻辑未发生根本性改变,公布的经济数据及高频数据显示,经济整体呈现弱复苏,经济基本面对债市仍有支撑,短期的交易情绪不足以构成方向性逆转,但后续较大的风险或将来自于强有效刺激政策的落地。

“5年期LPR下调意味着稳增长步伐依然保持稳健基调。”李维康认为,快速止盈带来的利率反弹大概率结束。预计债券市场依然处于债牛的顶部区间,参考过往降息后债券走势,债券保持区间波动的可能性较高,无风险利率年内低点或已出现,后续预计继续新低的概率较低,债券投资建议以票息和套利为主。短期来看,6月末资金利率上行,因税期、端午假期、季末信贷可能冲量等因素,进入7月季初,资金利率大概率回落。中期来看,今年已经一次降准一次降息,货币政策可能已经基本落地,后续仍然需要观察和等待更多财政、产业政策,比如新一批政策性开发性金融工具等。

(来源:券商中国)

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