坚朗五金：8月29日接受机构调研，包括知名机构淡水泉的多家机构参与

2023年8月29日坚朗五金(002791)发布公告称公司于2023年8月29日接受机构调研，长江证券、华泰证券、光大证券、天风证券、兴业证券、华安证券、国信证券、海通证券、中金公司、银河证券、长城证券、东吴证券、财通证券、东北证券、西部证券、高盛、瑞银证券、平安证券、民生证券、华创证券、嘉实基金、泉果基金、中泰证券、博时基金、博道基金、圆信永丰、中欧基金、华宝基金、工银瑞信、淡水泉、柏基投资、万家基金、景顺长城、中信证券、人保基金、阳光保险、东方证券、广发证券、华西证券、德邦证券、国盛证券参与。

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具体内容如下：

问：公司 2023 年半年报的简要介绍。

答：2023 年上半年公司营业收入同比增长 3.31%，毛利率逐渐升至 32%的水平；销售费用绝对值同比去年有所增加，管理费用略有上升，财务费用与去年相比有所下降；经营现金流状况良好，收现比和付现比有所上升。由于国内市场需求存在一定波动，市场修复较弱，公司二季度国内市场增长较慢，相比来看海外市场增速较好。总体而言，二季度市场情况有一定好转，公司整体财务状况表现稳健，盈利能力得到提升。

答：公司 2023 年上半年，应收账款 1年以内占比 76%，较年初占比下降 7.6%，2-3年的账龄均有所升。近两年整体建材类地产流动性趋紧，应收账款账龄拉长主要受大地产链条和国企客户影响。公司客户群体分散，整体应收风险可控，今年公司也在采取适当控制集采业务，同时通过抵房等方式加快应收账款收和周转。

答：公司 2023 年半年度海外业绩整体占比 10%左右，其中葡萄牙子公司占比约为 3%,其他为海外销售渠道业绩贡献，主要来自于越南子公司的市场份额贡献。2023 年第一季度海外呈现较强的增长势头，二季度由于主要海外市场有斋月及个别客户业务延缓导致整体增速阶段性有所下降，预计在三季度将会归正常的水平。经过近几年的持续耕耘，海外市场采用销售人员本地化直销模式和备货仓快速响应的经营策略，同时也在原有产品类别基础上，关注更多新产品和新场景的开发拓展，为业绩增长持续发力。

答：2023 年半年度县城市场销售额占比在 21%左右，较 2022 年同期对比增加 3%。县城的收入占比保持持续增长，主要在于渠道下沉至更多的新市场、新场景，除了房地产项目之外，公司也聚焦在医院、厂房、学校、商务酒店等方面，此类项目带来的效益比较明显，预计未来仍会拉升县城市场的收入占比。

答：公司涉及家装市场的产品主要是精装修和家装门窗两个大类的产品，同时近年来公司也在持续完善相关品类的集成配套能力。家装门窗和工装类相比，在外观、造型、工艺等方面存在一定差异。针对家装领域需求，公司在原有门窗产品基础上，进行了针对性的新开发，提高产品的适配性。家装市场的相关产品在业务场景上也有一定的延伸，相比原先的更多和地产关联，也在公司新开发场景中得到应用，例如学校、医院、酒店等。目前此类市场整体来说增长较快，但业务体量还相对较小。

答：2023 年上半年公司家居类产品收入占比约 15%，其中智能锁单品下滑超 15%。家居类主要分布在三大系列以智能锁为代表的精装修类产品；智能家居智慧社区类的产品主要有新风系统、可视对讲等；卫浴产品系列，如淋浴房、葡萄牙的高端卫浴以及坚朗自有品牌的卫浴产品。家居类产品主要应用在公共建筑和房地产精装房、以及一些医院、学校等项目。

答：受大宗原材料降价，今年公司原材料价格有一定下降，特别是锌合金、不锈钢下降幅度较大，铝合金略有下降，总体来说，比去年同期有较大幅度下降。原材料降价对行业有利带来一定利好，从生产端来看，随着生产规模的上升，成本会摊薄。最近的原材料价格也处于较为稳定状态。

答：今年上半年毛利率总体保持在 32%左右，主要是因为上半年原材料价格有比较稳定的下降、以及公司生产端规模的改善可以对冲产品售价下降导致的一部分影响，使毛利率能保持一定的稳定。上半年门窗五金毛利率约为 39%，归到了正常的状态，其他建筑五金产品毛利率约 15%，各大类产品中不同细分产品也存在较大差异。近两年公司也不断持续跟踪和关注产品结构，逐步改善整体毛利率。

坚朗五金2023中报显示，公司主营收入33.56亿元，同比上升3.31%；归母净利润1287.73万元，同比上升115.1%；扣非净利润404.46万元，同比上升104.87%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入20.02亿元，同比上升2.31%；单季度归母净利润6892.88万元，同比上升1562.95%；单季度扣非净利润6400.23万元，同比上升551.32%；负债率49.33%，投资收益-906.44万元，财务费用1037.46万元，毛利率31.19%。

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为92.45。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2484.86万，融资余额减少；融券净流入657.7万，融券余额增加。

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