恒指ESG增强指数，投资港股更优的策略

文/徒步君

2022年未过半，A股各大指数就经历了惨痛下跌，一度跌破3000点，港股也一度下挫25%。美股高位震荡，唱空声此起彼伏。

1、不确定的2022，确定的投资策略

疫情改变了世界，改变了全球的供应链，芯片短缺、石油煤炭天然气大宗商品暴涨，贸易保护主义抬头、通胀抬头、俄乌冲突……种种利空叠加，让2022年做投资面对的不确定性更强。

在投资中，找到“确定性”一直是高收益的诀窍之一。当前有什么是确定性比较强的?

目前看，疫情让大家对可持续发展有了更深刻的理解，多个国家把追求可持续发展作为一种国策来推动，这其中投资机会凸显。

比如，国内提出“2030年碳达峰”、“2060年碳中和”的碳排放自我约束目标后，造就了光伏、新能源车、锂电、绿色电力等行业快速发展，一大批上市公司迎来业绩爆发和市值10-20倍的增长。

从结果来看，企业行为在社会、环境和责任，也助推了可持续发展。一种更好评估和提倡可持续发展的投资方式——ESG投资应运而生。

ESG投资提倡可持续发展和责任投资，寻求促进环境保护(E)、企业社会责任(S)和公司治理(G)的正面影响，获取长期超额收益。

这投资方式怎么就能促进环境、企业社会责任、公司治理了?使用该投资策略的投资者，无论是机构or个人，默认是在决策过程中，将环境、社会责任、公司治理纳入到筛选条件中，评估企业的优劣，获得投资收益。

2、ESG投资，亚洲和中国机会更佳

这种策略真的能赚到超额收益吗?

海外市场看，近3年MSCI全球ESG系列指数相对MSCI全球指数，标普ESG系列指数相对于基准指数，均存在超额收益(如下图)。

国内市场看，ESG指数抗跌性比较强。近一年多时间，在市场持续调整的情况下，中证ESG100指数下跌9.81%，而沪深300指数跌幅高达19.84%，超额收益达到10%。

ESG投资大受欢迎，规模迅速扩大。

据全球可持续投资协会(GSIA)统计，全球五大主要市场(美国、加拿大、日本、大洋洲、欧洲)的ESG投资规模约35.3万亿美元，占以上地区总资产管理规模的35.9%，与2012年相比规模增长约160%，8年复合增速约为13%，同期全球资产管理规模的增速为6%。

其中，全球范围内二级市场ESG基金管理规模，2021年已趋3万亿美元，在疫情之后有加速的趋势，2020年净流入4308亿美金，2021年前3季度就达到4658亿美金。同期，国内泛ESG公募基金也实现快速增长，资产规模达人民币5400多亿，较2020年增加了3倍多。

近期又明确表态，引导更多上市公司披露ESG相关信息，也为中国ESG发展添了一把火。

ESG基金的快速扩张，是近5年的事，离不开以下几个原因：

(1)投资者偏好发生变化。新冠暴发后，一方面，投资者更加关注ESG问题，要求提高企业透明度和对利益相关者的问责。另一方面，新生代投资者们，不只关注投资业绩，还关注公司对待员工是否友好及公司环保态度。

尼尔森的一项调查发现，85%的千禧世代认为公司实施环保计划十分重要，而在婴儿潮和沉默世代中的这一比例分别为72%和65%。

而疫情让ESG因子与公司业绩和投资回报的相关性得到凸显，这直接影响公司和投资者今后的选择。

(2)慈善机构等长期资产组合把目光转向ESG基金。以资本力量推动慈善事业，通过开放基金投资，慈善机构也可以获得投资回报，“一举两得”。有机构算过一笔账，1美元ESG资产的投资，能带动6美元环保相关的投入。

(3)ESG经受了市场的考验。它重新厘定了“什么是好公司”，从以前的效益为王、利润为王，转变为“兼顾企业效益，关注环境保护、承担社会责任及高标准企业治理”。抛开社会责任意识不说，这些基金它们证明了其回报率在市场承压时完全可以战胜大盘。

摩根士丹利研究发现，在2008年、2009年、2015年和2018年等市场动荡年份，可持续基金的风险远小于传统基金。

例如，2021年1月份，拼多多员工加班猝死，就是一个重大ESG事件，企业社会责任当中有一项便是员工健康与安全。PDD股价当天股价下跌了6%。

2021年12月份，理想集团在去年12月份公布他们ESG评级被上调至AA评级，股价在4个交易日内上涨19%。

随着机构投资者对ESG要素关注大幅增加，越来越多机构把ESG作为投资考核的标准，企业ESG方面重大事件对股价影响会更明显。

总结来看，ESG策略是面向未来的投资策略。它能更全面的评估和规避投资风险，通过投资偏好调整能够纠正、规范企业行为，进而获得相对低的风险。

业内人士看来，ESG投资是一个长期结构性机会，长达40年的新产业投资风口。单考虑环保方面，根据官方测算，2060年实现碳中和共需要约136万亿元投资，全国碳交易市场规模预计将达3000亿元。

亚洲和中国国内企业在ESG方面还比较薄弱，有较大的进步发展空间和更多机会。

一方面，粗放的管理方式、较低的廉洁度;另一方面，亚洲占了全球近一半的碳排放，中国碳排放占了全球约30%的比例，而且还在不断增加……这些都使得，亚洲特别是中国在ESG方面有更大的压力和动力。

以“碳中和”目标为例，我们还计划用更短的时间实现“碳达峰到碳中和”——中国计划30年、美国计划43年，而其他主要发达国家普遍在50-70年。这意味着，我们将完成全球最高碳排放强度的降幅，更快的调整速度、更大的政策力度，ESG投资更好的前景。

3、ESG指数机会盘点与筛选

综合比较而言，关注亚洲的机会，从资本市场成熟度(股价对ESG的反应敏捷度)、国内企业占比数量、法制健全度看，配置港股市场是最好选择。

目前港股ESG相关指数，以恒指ESG增强指数为佳。$GX恒生ESG (03029)$是跟踪恒指ESG增强指数一只指数基金，其采用全面复制策略,以追踪恒指ESG增强指数的走势。

从前图历史数据来看，加入ESG元素的恒指ESG增强指数投资价值明显。

首先，恒生ESG增强指数有更合理的编制规则。其在恒指指数内实施ESG风险评级及剔除机制，先将ESG风险评级最高、或违反联合国全球契约原则、或具争议性产品的成分股剔除，然后剩余成分股权重根据其ESG风险评级进行调整，以便最优秀的成分股获得更高的权重。

其次，从行业占比看，恒指ESG增强指数其成份股配置比恒生指数更均衡。具体而言，金融、科技股占比更低，建筑、消费、医药占比更高。

再次，从资产的角度看，目前该指数前十大成分股都是耳熟能详的优质蓝筹股、龙头股。

更优秀的编制规则、优质的成分股构成，让恒生ESG增强指数(红线)相对收益率稳压恒生指数(如下图)，而且更能扛下跌。

图：近3年指数收益率

恒指ESG增强指数，是比恒生指数更好的港股资产配置工具。随着碳减排火热，投资者社会责任意识不断加强，ESG投资具备带来更高收益的潜力。

$GX恒生ESG (03029)$全面复制恒指ESG增强指数，走势高度相同。目前，该ETF年费率0.29%，是同类产品中收费数最便宜的之一(同类平均为0.60%)，跟踪误差0.01%。发行该基金的是未来资产，属于规模较大的资产管理平台，目前资产规模约2300亿美金，有足够实力扛住突发情况。

近期业绩表现看，$GX恒生ESG (03029)$在同类七款ESG产品中表现出众，如果配置港股ESG基金，可以重点考虑。

(股市有风险，投资需建立在独立思考的基础上)

免责声明：市场有风险，选择需谨慎!此文仅供参考，不作买卖依据。

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