百利好：降与不降都尴尬 黄金上涨空间大

“不鸣则已，一鸣惊人”，用来形容过去三年多的黄金走势是非常形象的。2019年6月至2020年8月，黄金突破底部震荡区域(1130-1370美元)走出了一波牛市(涨幅超过50%)，最高触及2075美元的高点，但这三年多却徘徊不前。

今年2月中，黄金从1984美元的低点开始上涨，2080美元的前高点直接突破，此轮上涨走势连续且幅度巨大，屡创新高。从走势来看，黄金突破了过去三年多的震荡区域，俨然已是大牛市，投资黄金的热情已经开始爆发。

2000年以来，黄金有三轮大牛市行情，分别是2004-2008年、2009-2012年以及2019-2020年，它们有一个共同的特点就是：美联储处于宽松周期或美元指数走弱。历史的经验告诉我们：全球衰退和货币大放水往往会驱动黄金的牛市，而这一轮黄金的牛市主要是由于衰退和货币宽松的预期推动的，黄金表现为“抢跑”。

截至目前，地缘政治不确定性明显抬升，这是有利于黄金估值的宏观叙事。在地缘政治冲突频发的今天，能源价格随时可能大涨，降息则将面临通胀上升的威胁;若是将利率长期保持在高位，可能出现失业率大幅飙升，甚至经济衰退“硬着陆”的风险，这两种情况都有利于黄金的上涨。

美联储在“利率保持限制性水平”和“降息”的选择上犯难，最终采取了“拖字诀”，走一步看一步，等待通胀进一步下降或者失业率明显上升再行降息。或许这正是全球投资者所担心的，毕竟去年和今年的3月美国银行的破产还历历在目，各国央行大量囤积黄金已是明证。技术面来看，黄金已经突破2300美元关口，后续有上涨至2600-2800美元的可能。

因此，在黄金牛市到来之际，投资者应当审时度势，抓住机遇，积极配置资产并灵活调整投资策略。百利好也将继续陪伴各位投资者，一同迎接黄金市场的机遇。同时，百利好也将不断优化自身服务，以满足投资者的多元化需求，助力投资者在复杂多变的市场环境中实现稳健收益。

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