方正富邦基金经理李朝昱：机器人板块未来具备万亿市场空间潜力，并没有出现明显的泡沫

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今年以来谁是A股市场最亮的崽？人形机器人板块当之无愧。

方正富邦信泓聚焦于机器人板块，在今年也收获不俗涨幅，这只基金是怎样定位的？为什么会提前布局这个赛道？为啥不去买指数？这个基金涨到头了吗？面对投资者的种种疑惑，今天邀请到方正富邦权益投资部基金经理李朝昱，为我们答疑解惑。

问：您是什么时候开始布局人形机器人赛道的？挑选这个赛道的契机是什么？

答：我是在特斯拉2022年10月公布其第一代人形机器人Optimus开始关注到这个行业板块，此后的2年多时间，我做了很多上市公司的调研和深入的产业研究，并保持密切的跟踪。而在2024年的下半年，我看到了在灵巧手、丝杠、减速器等各个环节技术的逐渐成熟，特斯拉在同年展示的Optimus产品已经有了较高的完成度和在部分工业环境下落地的可能性，判断2025年或将是人形机器人量产的元年，因此在2024年四季度开始布局这个板块。

问：机器人板块是不是泡沫有点高了？产品的波动会不会特别大？

答：年初以来，机器人板块确实录得了比较可观的涨幅，所以我们认为短期市场可能会面临一定的波动调整，前期快速的上涨使得市场对于机器人应用落地节奏的预期出现分化，部分投资者可能对于机器人投入了较为乐观的预期，但是这可能需要一定的时间，制造业工业级的应用是未来两年放量的主要场景，因此市场可能也需要重新凝聚共识；从远期来看，我们认为机器人行业的投资机会还处在前期从0到1的阶段，未来具备万亿市场空间的潜力，并没有出现明显的泡沫。

问：你觉得方正富邦信泓适合短线操作还是长期持有？持有周期如何？

答：我认为作为基金的投资者，还是应该秉持价值投资和长期持有的理念，机器人和AI为代表的科技是中长期确定性很高的方向，短期会因为技术演进的快慢，业绩兑现的程度产生波动，但是中长期的发展趋势和确定性非常高。

问：相比于人形机器人指数基金产品，你觉得信泓的优势是什么？

答：首先，机器人指数的范围比较宽泛，里面包含了很多公司，可能很多并不是产业链上面的核心公司，这就导致它的表现会钝化，尤其是在上涨的时候，主动管理的产品由于聚焦于具备核心优势和阿尔法的公司，往往会跑赢指数；其次，指数的调整比较缓慢，主动管理的产品平时会做大量的研究和跟踪调研，能够及时掌握行业的变化和产业趋势，及时对组合作出调整。

问：今年以来，人形机器人指数大涨21.3%(数据来源：wind 截至3月3日)，人形机器人赛道为啥这么火？

答：今年以来人形机器人行情较好的原因我认为主要可以从两方面理解。一是经过几年的技术积累和迭代，人形机器人产品逐渐走向成熟，行业内的头部厂商在灵巧手，丝杠，减速器，运控等硬件控制环节都取得了不同程度的进步，使得人形机器人在工业甚至是消费级场景批量生产应用成为可能，特斯拉也给出了超预期的全年量产指引；二是近年来市场一直在寻找AI应用落地的场景，春节后以DeepSeek为首的AI大模型在训练效率上取得了明显突破，大模型的发展加速了人形机器人大脑的智能化，甚至是群体智能的可能性，因而具身智能或成为AI应用最快的方向。

风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。

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