双重主要上市成中概股回港新趋势，e代理看好香港新股下半场

“双重主要上市”渐成中概股回港新趋势。7月26日,阿里巴巴集团发布公告:董事会已授权集团管理层向香港联合交易所提交申请,拟将香港新增为主要上市地。在香港联交所完成审核程序后,阿里巴巴将在香港联交所主板及纽约证券交易所两地双重主要上市。实行双重主要上市之后,预计国际投资者将更多配置阿里港股,可能给港股市场注入新的流动性。同时,阿里巴巴港股预计也将符合港股通资质,从而或为内地投资者创造更多便利。

中概股回港渐成新趋势,已有23家中概股在香港 “二次上市”

目前,中概股回归港股上市共有三种途径,主要分为:私有化退市后再来港申请上市、在香港主要上市(双重上市)、二次上市。据Wind数据,在美上市的中概股,以科技、消费类企业为主,共251家,总市值达1.71万亿美元。有42家在美首次上市的中资公司符合在港“二次上市”的要求,占中概股总市值的46%(5430亿美元)。

尤其是今年以来,中概股加速通过双重主要上市回归港股市场,尤为引人注目。2022年7月,有四只在美上市的中概股集中亮相港股市场;这是美国《外国公司问责法》生效后,中概股单月回港最多的一次。根据不完全统计,已有23家中概股选择在港股美股两地上市,其中就包括蔚来、贝壳、知乎、诺亚控股等知名企业。

值得一提的是,在近期赴港的中概股中,绝大多数都选择了双重主要上市的方式,包括贝壳、知乎、金融壹账通、涂鸦智能和名创优品。此种方式可以抵御海外市场被迫退市的风险,公司在满足一定条件后亦能成为港股通标的股。

e代理创始人兼CEO何文迪先生分析认为,在当前背景下,通过双重主要上市,客观上能有效规避跨境监管风险,更好应对单一市场的不确定性,是保护投资者利益、拓展投资者基础的最优商业选择。通过双重主要上市回归港股,中概股将打开第二增长空间,背靠中国市场实现更好发展。而与此前体量的公司相比,头部中概股公司阿里巴巴的选择更具风向标意义,也有望带来更多正向效应。

阿里选择香港是大势所趋,香港国际金融中心地位继续巩固

根据“全球金融中心指数”(GFCI),目前香港为全球第三大金融中心,排名仅次于纽约和伦敦,发展潜力巨大。彭博数据显示,受益于港股通等互联互通机制逐步完善,截至今年2月16日的30天里,香港股市日均成交额跃升至250亿美元左右,已大幅超越伦敦交易所,相当于同期纽交所的六成。

值得关注的是,中概股企业选择双重主要上市,并不影响其在美国的上市地位。长期以来,海外资金对中国科技企业的发展作用显著,阿里等一批中概股公司在美上市,也增进了全球资本对中国企业和中国市场的了解。

回望2022上半年,港股市场虽然整体表现不振,但在不少机构看来,由于中国香港拥有靠近中国内地的地理优势,加上与中国内地市场间的资本流动机制,当前中企赴美上市面临不确定性,中国香港未来仍是中概股回归上市首选地。

何文迪认为港交所素来以开放包容、发展创新而享誉国际,新提出的改革不能单纯定义为“降低标准“,而是提升港交所作为环球企业首选上市地的声誉、为投资者提供更多投资机会、同时也为全球优质企业提供更好更便捷的融资平台。新框架为所有计划在香港上市的新一代国际及地区的企业提供便利,有助于港交所有序且高效地处理以第二上市或双重上市回流亚洲的IPO申请。

中企境外上市活动亦逐渐回温,欧洲成为新跨境上市目的地

在“走出去”方面,中企境外上市活动亦在回温。“在过去的几年中,我们一直陪伴上市公司和拟上市公司的客户及投资人不断去面对新形势下的变化。”何文迪称目前除了中国香港、美国,欧洲也成了中企跨境上市的热门选项。

2022年7月14日,明阳智能公告发行全球存托凭证(GDR)并在伦敦证券交易所(下称“伦交所”)上市,明阳智能也成为GDR新规后首个成功案例。此外,近期多家A股上市公司申请赴伦交所、瑞士证券交易所(下称“瑞交所”)发行GDR,积极拓宽融资渠道。

6月,制药商健康元药业集团是最新一家宣布计划在瑞交所上市的公司。就公开信息显示,目前已经有8家A股上市公司发布“中瑞通”公告,除了健康元药业,三一重工、国轩高科、乐普医疗、杉杉股份、科达制造、方大炭素、格林美这7家企业更早前也公告将赴瑞交所上市。

“这些企业大多集中在制造业,大家可能觉得瑞士、德国等欧洲国家较为擅长制造业或者医药行业。相信未来将拓展至更多行业,如一些具有创新性或者具有先进性的企业,中国发行GDR的行业分布也将更加多元化。”何文迪表示。

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