有色金属半年报|永杉锂业业绩双降且利润亏损、钼&锂业务同步下滑 多项营运能力指标下滑|最新

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2025年上半年，永杉锂业交出一份不太理想的成绩单：营收暴跌28.6%至23.92亿元，归母净亏损1.44亿元，同比下滑315.6%，扣非净亏损更达1.64亿元。报告期内，公司两大主营业务钼业务、锂业务受价格承压影响均表现不佳，同步拖累公司业绩表现。其中，锂盐业务营收同比降低19.95%，钼业务营收同比降低 31.23%。

永杉锂业于2012年上市，公司主营业务包括锂盐产品业务、钼产品业务。其核心产品主要分为钼产品和锂盐产品，从产品收入结构来看，钼产品占比最高，达到82.55%，其次是锂盐产品，占比17.21%。

2022年-2024年及2025年上半年，公司分别实现营业收入70.61亿元、75.05亿元、58.95亿元及23.92亿元，营收变动分别为81.58%、6.29%、-21.45%及-28.63%；归母净利润分别为 4.92亿元、-3.37亿元、2542.16万元及-1.44亿元，归母净利润分别同比变动2605.67%、-168.52%、107.54%及-315.62%。

报告期内，公司两大主营业务钼业务、锂业务均表现不佳，同步拖累公司业绩表现。其中，永杉锂业锂盐业务实现营业收入 6.17亿元，较上年降低19.95%；钼业务实现收入 17.74亿元，较上年降低 31.23%。公司锂盐业务、钼业务营收下降与价格承压有着直接联系。

据公司财报，2025 年上半年，碳酸锂市场整体呈现先扬后抑、触底企稳的波动格局。年初，受益于去年下半年持续的库存消化以及节后对旺季需求的预期，市场活跃度回升，价格稳步上行，现货价最高触及 7.8 万元/吨。但此轮上涨行情较为短暂，随后价格逐步回落并进入平稳运行阶段。进入二季度，多重因素叠加导致市场转向，短期供需失衡加剧，最终引发碳酸锂价格快速下行——现货价格由 7 万元/吨下跌至 6 万元/吨，月度均价跌幅达10%。

公司盈利能力同样难容乐观，销售毛利率持续下降，销售净利率大幅下降。首先，近两年，公司中报销售毛利率持续下滑，由2023年H1的8.89%降至2025年H1的1.58%；销售净利率直接转为负值，由2024年H1的1.99%下降至2025年H1的-6.02%。

从运营能力角度看，公司存货周转率大幅下降，总资产周转率大幅下降。

首先，从总资产周转状况来看，公司近2期中报总资产周转效率持续下降，对应的总资产周转率下降。据wind资讯数据显示，2023年H1-2025年H1，华熙生物的总资产周转率分别为0.91、0.86、0.71，总资产周转能力趋弱。

从存货周转状况来看，公司存货周转率下降、存货周转天数相应延长。据wind资讯数据显示，2025年H1，永杉锂业的存货周转率分别为4.34，存货周转天数分别为41.47天，存货周转天数延长，周转效率下降。

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