穆迪首席经济学家警告：科技公司借债规模远超互联网泡沫时，将构成系统性风险

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穆迪首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）今年全年都看空美国经济。他一直关注经济衰退的威胁，而最近，这位经济学家指出了科技界另一个令人担忧的趋势。

赞迪指出，通过在2025年创纪录的债券发行，超大规模AI企业正在背负巨额债务，超过互联网泡沫破灭前几年科技公司的借款规模。

他在X上写道：“今年迄今，所有科技公司的发债规模，包括人工智能公司和电信公司在内，后者曾在千禧年前后借入大量资金以扩展互联网，都让千禧年前后的发债规模相形见绌。”

他强调，企业不是简单地为现有债务再融资，而是在争夺蓬勃发展的人工智能市场份额时增加借款。赞迪认为，即使剔除通胀因素，科技行业的借贷也处于创纪录水平。此外，他说，债务激增是整体市场和经济的一大风险。

“AI公司的借款应该作为对金融体系和更广泛经济的日益严重的潜在威胁而受到关注。”

赞迪的帖子重申了他本月早些时候对AI市场和经济前景的悲观观点，并警告说，被误导的乐观情绪会推动投资狂潮。

他的担忧与其他评论人士的担忧不谋而合，后者曾试图对人工智能基础设施和数据中心的巨额支出发出警告。怀疑论者担心，即使对行业领先的公司来说，人工智能的回报也是不确定的，而且这项技术的经济效益很容易被颠覆，就像本世纪头十年早期互联网公司的情况一样。

赞迪认为，如果公司不能满足预期，就可能导致股价下跌，对其他科技股产生负面影响，并动摇整个行业的信心。

赞迪关于人工智能繁荣和互联网泡沫破灭的言论还警告称，2000年代的崩盘主要是由股票投资者感受到的。然而，随着债务水平的上升，人工智能引发的市场事件将在更广泛的市场中感受到，从而增加系统性风险。

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